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5、结论与操作建议经济增长：展望2019年，供给侧改革接近尾声，供给端的压力将有所减轻，但需求端收缩压力将进一步凸显。由于表外融资渠道的收缩，基建投资的企稳回升主要依靠地方专项债的扩大发行和PPP存量项目的加速落地，但二者发力难以非标到期量导致的资金缺口，基建投资回升力度取决于财政赤字规模的上调幅度。房地产行业将延续销售回款模式以稳定资金来源，考虑土地购置费拉动力将在2019年下半年消失，届时房地产投资压力将凸显。2019年环保限产政策放松，将加速企业利润增速回落，抑制企业产能扩张。同时企业部门的发展压力将通过工资和就业向居民部门转移，并通过消费形式得以表现。外需方面，2018年贸易战导致的抢出口透支了未来的需求，2019年出口也难以拉动经济增长。

熊猫金控曾回复称，旗下平台流动性和信用风险在可控范围内，已采取措施。同时，赵伟平也曾多次表示愿意为出借用户“兜底”。从今年三月开始，银湖网的业务基本陷入停滞。财报显示，今年上半年，银湖网实现营业收入344.13万元，亏损3930.47万元。

冠城钟表（00256）　　　1.780元　　　无升跌景福集团（00280）　　　0.320元　　　无升跌东方表行（00398）　　　2.200元　　　无升跌谢瑞麟　（00417）　　　1.600元　　　无升跌先施表行（00444）　　　0.179元　　　无升跌

（2）消费出口增长乏力，经济增长承压下行2018年需求端超预期的变化来自进出口。虽然中美贸易战反复拉锯，令市场一度担忧出口承压，但前10月出口同比增速高达12.6%。实际上，前10月出口的快速增长，除去汇率因素，更多反映市场对贸易前景担忧而进行抢出口的计划。11月出口同比增速大幅下滑至5.4%，说明前期透支的出口额度压力开始显现。近期美欧日等主要贸易伙伴的景气指数均不及2018年初。因此，2019年出口对经济贡献的拉动将降低。

2018年下游需求放缓和在工业企业利润回落的背景下，上游原材料价格收到影响，PPI同比增速呈现下滑之势。但二季度开始受地缘政治影响，国际原油不断上冲，布伦特原油10月一度上涨至85美元/桶，较年初上涨20美元，拉动6-10月PPI同比保持3%-4%增速。考虑2019年环保限产等因素对价格抬升不及2018年，经济下行压力加大，PPI总体趋势仍将延续回落。但原油价格不确定性加大，2018年10-11月国际油价经历快速下跌后，OPEC部分国家已经围绕减石油达成共识，预计2019年油价将出现反弹。乐观估计，按照布伦特原油维持80-85美元/桶，2019年PPI同比增速将在3%-3.5%左右波动，CPI同比在2.5%-3%波动。

12月17日周一，马来西亚对参与1MDB丑闻的高盛子公司及涉案相关人员（高盛集团前东南亚地区主管Tim Leissner、前高盛银行家Roger Ng、1MDB前雇员Jasmine Loo和马来西亚金融家Jho Low）提起刑事诉讼，指控其严重违反证券法。这是高盛首次因该丑闻面临刑事指控。